2025 年白酒行业深度调整：头部酒企承压前行，创新突围成关键
作者：admin 来源：未知 日期：2025-10-12 16:16
2025 年上半年，中国白酒行业在宏观需求不足、消费分化等多重压力下，经历了近年来最严峻的深度调整。根据国家统计局数据，1-6 月规模以上企业白酒产量同比下降 5.8% 至 191.6 万千升，21 家上市酒企营收、净利润同比下滑的企业数量分别增至 15 家和 14 家，头部五家酒企中仅贵州茅台保持个位数增长，其余四家均出现不同程度下滑1。
具体来看，贵州茅台上半年营收 893.89 亿元（同比 + 9.1%）、净利润 454.03 亿元（同比 + 8.89%），增速较 2024 年大幅放缓；五粮液营收 527.71 亿元（同比 + 4.19%）、净利润 194.92 亿元（同比 + 2.28%），增速亦创近年新低110。二季度行业加速出清，二、三线企业业绩下滑更为显著，金种子酒、顺鑫农业、水井坊等归母净利润同比降幅超 250%1。
值得注意的是，部分企业已显现复苏信号。舍得酒业二季度净利润同比激增 139.48%，洋河股份合同负债同比增幅近五成，显示出渠道库存优化与消费需求边际改善的迹象1。
面对行业寒冬，酒企加速从产品、渠道到战略的全方位创新。低度化成为最显著趋势，五粮液推出 “一见倾心” 29 度新品，古井贡酒发布 “轻度古 20”，舍得酒业推出低度老酒 “舍得自在”，2025 年已有超 15 家头部酒企加码低度酒市场，相关产品通过年轻化包装和多元化口感，成功打入 Z 世代 “微醺” 场景6。
渠道变革同样如火如荼。i 茅台开通即时零售服务，泸州老窖 “小时达” 登陆抖音，茅台酱香酒联合美团闪购构建全链路保真体系，即时零售渠道销售额同比增长近 19 倍6。直播电商进入精细化运营阶段，今世缘国缘 V3 通过绑定 “苏超” 赛事实现品牌曝光，洋河股份以 “看球赛送小酒” 等活动激活消费场景。
国际化布局成为战略重点。茅台 1935 携手同程旅行举办北纬 30° 地理文化展，郎酒作为白酒独家合作伙伴亮相 “世界 50 最佳酒吧” 颁奖礼，以特调鸡尾酒向全球展示中国白酒的风味可塑性48。五粮液则通过大股东增持 8 亿元、发布《市值管理制度》等举措，强化投资者信心3。
对于行业后续表现，机构普遍持谨慎乐观态度。中信证券预计 2025 年下半年仍将是业绩下滑斜率最大的阶段，但中金公司认为洋河股份等率先调整的企业有望在三季度进入低基数修复期13。知趣咨询总经理蔡学飞指出，具备品牌护城河、高效渠道管控能力的头部酒企更易穿越周期1。
值得关注的是，五粮液 10 万吨生态酿酒二期项目、中国白酒文化圣地等重大工程的推进，以及茅台 1935 新品上市、五粮液 29 度产品扩容等动作，正在为行业注入长期增长动能1011。随着消费理性化与健康意识提升，低度化、品质化、文化化的白酒产品，或将成为下一轮增长周期的核心驱动力。
行业深度调整：业绩普降与结构性分化并存